A股GPU双杰市值冲破3000亿，壁仞科技赴港IPO能否再现热潮

A股GPU双雄市值突破3000亿，壁仞科技港股上市能否再掀狂潮？

近期，摩尔线程和沐曦股份这两家国产GPU企业纷纷登陆A股市场，上市首日的股价飙升，市场为之沸腾。与此同时，壁仞科技顺利通过港交所聆讯，即将成为“港股国产GPU第一股”。

成立于2019年的壁仞科技，背后拥有英伟达、海思、AMD等知名企业的核心技术团队。自2022年开始商业化进程，截至2025年上半年，公司累计收入超过4亿元，但同期亏损高达60亿元。

尽管AI芯片行业普遍存在高投入、高亏损的现象，摩尔线程和沐曦股份也面临大额亏损，但资本市场对这两家企业的热度并未减弱，市值均已突破3000亿元。壁仞科技有望在港股市场再掀热潮。

尽管壁仞科技三年半以来亏损超过60亿元，但行业盈利拐点逐渐显现。2019年成立的壁仞科技，是国内通用智能计算解决方案提供商，PG电子平台。近日，港交所披露的资料显示，壁仞科技已通过港交所聆讯，中金公司、平安证券、中银国际担任联席保荐人。

随着AI应用的持续扩展，各行各业对算力的需求不断增加。关键行业（包括AI数据中心、AI解决方案及互联网）处于竞争前沿，大幅增加对算力及相关基础设施的投资。这也为国产智能计算芯片产业带来巨大机遇。

然而，中国智能计算芯片市场高度集中。2024年，英伟达和华为海思两大参与者共占据94.4%的市场份额。壁仞科技预计在2025年取得约0.2%的市场份额。

尽管公司市场份额较小，但行业市场规模巨大。壁仞科技锁定对算力有高需求的关键行业，并与各行业的大客户建立战略合作伙伴关系。公司在2022年8月开始商业化，2023年智能计算解决方案开始产生收入。

壁仞科技招股书显示，2022年至2024年及2025年上半年，公司收入分别为49.9万元、6203万元、3.37亿元、0.59亿元，年内亏损分别为14.74亿元、17.44亿元、15.38亿元、16.01亿元，PG电子app下载。

尽管摩尔线程和沐曦股份也面临大额亏损，但资本市场对这两家企业的关注度不减。摩尔线程12月5日登陆科创板，首日暴涨425%，市值现已突破3300亿元；沐曦股份12月17日上市首日高开568%，市值同样冲破3300亿元。

壁仞科技董事长兼首席执行官张文在集成电路、人工智能等新兴科技行业深耕多年。公司核心技术团队由首席技术官洪洲和首席运营官张凌岚领衔，拥有丰富的行业经验。

壁仞科技累计完成10轮融资，总融资额超过50亿元。公司募集资金主要用于研发智能计算解决方案，包括智能计算硬件的发展、软件平台的开发及升级，以及智能计算解决方案的商业化等。

壁仞科技表示，未来将持续提升科研硬实力，加强核心技术自主可控能力，深化与产业链伙伴的协同合作，加大人才引育力度，扩充研发及营销团队。

值得注意的是，壁仞科技毛利率由2022年的100%下降至2023年的76.4%，进一步下降至2024年的53.2%，到了2025年上半年公司毛利率只有31.9%。主要原因是入门级产品壁砺TM 106C在2025年上半年录得较高收入占比，而2024年上半年则高端产品的收入占比较高。

随着行业竞争加剧，壁仞科技可能面临价格战压力。摩尔线程2025年上半年毛利率为69.17%，沐曦股份今年第一季度毛利率为55.26%，与两家公司在2024年的毛利率大体相当。壁仞科技还需提升议价能力，以应对日渐火热的市场。

（记者 陈维城，编辑 杨娟娟，校对 赵琳）